コロラド対ジョージア工科大学
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- September 15, 2026
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原油と米国債の利回りはここ７年間でこれほど大きく動いていない。それは市場にとって悪いニュースだ
2026 年 8 月 25 日、トレーダーたちはニューヨーク証券取引所で働いています。 ニューヨーク証券取引所 投資家がインフレ高進への懸念に取り組むなか、原油価格と米国債利回りは緊密に連動しており、市場への圧力が高まっている。 BMOキャピタル・マーケッツによると、初月のウェスト・テキサス・インターミディエイト原油と10年米国債利回りの間の1カ月の回転相関は0.96まで上昇した。これは、2019年6月以降、2014年10月以前の中で最も強いプラスの関係である。 この同期的な動きは中東紛争で原油価格が急騰し、指標となる１０年米国債利回りが月曜日には２０２３年１０月以来初めて一時５％を超えたことを受けて起きた。 この極めて緊密な関係は、原油価格がさらに上昇すれば、インフレ期待の上昇、国債利回りの上昇、借入コストの上昇を通じて金融市場にますます波及する可能性があることを意味しており、その一方で連邦準備理事会の金融政策の引き締めが長期化する可能性がある、と業界のベテランらは述べた。 株価チャートのアイコン株価チャートのアイコン 10年米国債利回りと米国原油価格 グローバルＸＥＴＦの投資ストラテジスト、ビリー・レオン氏は「主な影響は、石油ショックが金融情勢により直接的に波及していることだ」と述べた。 「原油高はインフレ期待を高め、FRBの緩和を遅らせ、同時に株式と信用に適用される割引率を引き上げる可能性がある。」 「これにより、より広範な市場にとってエネルギー保有者の重要性が高まり、投資家が通常期待する商品と国債の間の分散の一部が減少する」と同氏は付け加えた。 その影響は資産クラス全体に広がります。 米国債利回りの上昇は企業の資金調達コストを上昇させ、株式の相対的な魅力を低下させる一方、高価な原油はエネルギーや輸送に依存する企業のマージンを圧迫する。 成長株とハイテク株は、その評価が将来の予想収益に大きく依存するため、特にリスクが高まる可能性があります。 債券の弱気市場？ ヤルデニ・リサーチのエド・ヤルデニ社長は、この連鎖はエネルギーからインフレ、債券、金融政策、株式にまで及ぶと述べた。 ヤルデニ氏は「原油価格が上昇し続ければ、債券利回りが上昇していることを示唆することになるのは確かに悪いニュースだ。その後インフレ期待の高まりにより、フェデラル・ファンド金利に関して引き締めサイクルに入る可能性が高まる」と述べた。 「合意は完了したわけではないが、今後２、３回の利上げが行われる可能性があり、そのことが株式市場にとって不安になる可能性がある。」 スリクマール・グローバル・ストラテジーズ会長のコマル・スリクマール氏は、すでに投資家を最も脆弱な資産からより高い金利で引き離している。短期債券やディフェンシブ株を支持する一方、ヘッジとして不動産、銅、金などの現物資産を推奨している。同氏は、金利が高止まりする中、ハイテク成長株はより脆弱だと述べた。 「債券は弱気相場になり、利回りは上昇するだろう。石油と天然ガスの価格上昇を止めるものは何もないと思う」とスリクマール氏は語った。 消費者も同様の二重苦に直面しています。 リポウ・オイル・アソシエイツの社長、アンディ・リポウ氏は、エネルギー価格の上昇はガソリン価格に直接影響し、トラックや鉄道で輸送される商品やサービスに間接的に影響を与える一方、米国債利回りの上昇は住宅ローン、自動車ローン、その他の借入コストに影響を与えると述べた。 リパウ氏は「米国債利回りの上昇に伴うWTI原油価格の上昇は消費者にとって悪いニュースだ」と述べた。 企業にとって、利回りの向上は在庫や投資の資金調達コストも増加し、人工知能やそれをサポートするために必要なエネルギーインフラの構築といった資本集約型のプロジェクトに影響を与える可能性があるとリポウ氏は述べた。 石油と米国債は緊密な関係に移行しているが、世界的な緊張が後退すればそうではない可能性もある。…
