トラスト・インベスコQQQ – コロラド対ジョージア工科大学

今週の短期取引週間に注目している 3 つの大きな点は次のとおりです

こんにちは、夏です。レイバーデーが非公式に夏の終わりを告げる中、トレーダーやポートフォリオマネージャーは休暇から戻り、本格的にデスクに戻っています。通常、ポートフォリオには大掃除の調整が行われます。貿易量は増加しています。今年は中間選挙も迫っており、11月に向けてボラティリティが高まる可能性がある。この短い取引週間は、FRBの金利に関する次の動きに影響を与える新たなインフレデータの発表という衝撃的な出来事で始まった。世界で2番目に価値のある企業の新CEOへの紹介を兼ねたiPhone発売イベント。そして、決算シーズンの終わりに合わせて、クラブ・ホールディングスの幹部から話を聞く一連の投資家カンファレンスも開催されます。また、木曜日には、東部時間正午の通常の開始時間に月例 9 月会議を開催します。さて、ここで私たちが今週注目する内容を詳しく見てみましょう: 1. インフレデータ: 8 月の生産者物価指数 (PPI) と消費者物価指数 (CPI) は木曜日と金曜日に発表されます。ＣＭＥグループのフェドウォッチツールによると、このデータは市場が利上げする確率が６０％近くとなっている９月１５─１６日の連邦公開市場委員会の政策会合に先立って発表された。クリストファー・ウォーラー連邦総裁は先週木曜日、ロイター主催のイベントで市場コメントの利害関係をうまく要約した。（FRBが発表した記録から）重要なポイントは次のとおりです：今日のところ、労働市場は安定しており、雇用は安定水準に近く、インフレはゆっくりではあるが着実に2％まで上昇しています。次回のFOMC会合までに雇用統計とインフレ率の発表が行われる予定だ。雇用統計が我々が見ているものとそれほどかけ離れたものになるとは予想していない。したがって、適切な政策スタンスに関する私の決定は、8月にインフレについて何が分かるかに大きく影響されることになる。２％目標に向けた進捗が続けば、私は政策金利を現在の水準に維持することを支持する用意がある。しかし、インフレが加熱すれば利上げを検討するだろう。現在の政策は需要をわずかに抑制しているだけであり、引き締め政策を支持するためにインフレの加速は必要ないかもしれないと私は判断しています。 8月に2％のインフレに向けた進捗が逆転したという証拠があれば、われわれの立場を少し調整するだけでインフレが再開できるだろう。市場は木曜日のウォラー氏のコメントを歓迎し、価格を安定させようとする現在の意欲に焦点を当てた。９月のジャクソンホール・シンポジウムでのケビン・ウォーシュＦＲＢ議長のインフレに関するタカ派的な講演により、市場オッズが４分の１ポイント上昇したことを受けて、この傾向は顕著となった。ウォーラー氏の発言で利上げの確率は五分五分に上昇し、木曜日の株価上昇に拍車がかかったが、金曜日の雇用統計が堅調となりその変化は逆転した。金曜日の雇用統計は労働市場に対する私たちの理解を劇的に変えるものではなく、イラン戦争に直面しても労働市場がどれほど回復力があるかを強調したウォーラー氏の指摘は正しかった。したがって、今週のインフレ統計に対する賭けは高い。天気が予想よりも暖かいことが判明した場合、トレーダーは上昇する可能性があります。涼しい状態で届くと保存できる可能性が高くなります。 1つの注意点：原油価格の上昇が今年のインフレ回復に果たした役割を考慮すると、今後数日以内に得られるイラン戦争決議に関する明るい最新情報は、8月の後ろ向きの統計に関係なく、金利の安定を支援する可能性がある。ファクトセットのエコノミスト調査によると、木曜日の卸売ＰＰＩは前月比０．４％、年率５．４％上昇すると予想されていた。より変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアベースでは、コアPPIは月間0.3％、年率4.6％上昇すると予想される。 PPI は生産者が製品に対して支払われる価格を測定するため、消費者インフレの先行指標と考えられています。ファクトセットによると、金曜日のCPIのコンセンサスは前月比0.36％上昇、年率3.3％上昇だという。コアベースでは、ＣＰＩは前月比０．２％、前年比２．３％上昇すると予想されている。 2. iPhone の発売: 水曜日に、Apple は年次ハードウェアの発売イベントを開催します。それはエキサイティングなイベントになるはずです。同社はそれを「驚きと輝き」と呼んでいる。まず、これは9月1日にティム・クック氏がCEOに代わって以来、新CEOのジョン・ターナス氏がアップルの指揮を執る最初のイベントとなる。クック氏が最高経営責任者に就任した。 iPhone 18、Apple Watchのアップデート、新しいAirPods、そしておそらく新しいスマートホーム製品など、アップデートのほとんどは長年Appleウォッチャーが待ち望んでいたものである可能性が高いが、Appleがついに今週、ウェアラブルスマートフォン分野に参入するのではないかと広く信じられている。新しいフォームファクター（折りたたみ式携帯電話など）を備えたものはすべて、アナリストが新製品の需要と潜在的な売上高の評価を急ぐため、特にウォール街ではさらに注目を集めるはずです。ブルームバーグニュースの報道によると、この折りたたみ式スマートフォンの価格は2,000ドルを超える見込みだという。しかし、市場調査会社IDCは、アップルが2027年までに1700万台以上の折りたたみ式iPhoneを出荷し、サムスンと中国のファーウェイが独占する市場で40％のシェアを確保すると予想している。折りたたみの陰謀どころか、おそらく最大の問題は、クック氏がメモリコスト上昇の「100年に一度の嵐」と呼んだように、アップルがiPhone 18の価格をどこで決めるかということだろう。これまでのところ、Apple は Mac…

先週、ウォール街がAI株の基準を引き上げたため、当社はより守備的になりました。

原油価格と米国債利回りの上昇により、市場最大のAI勝者への投資家の意欲が試され、9月の株価は不安定なスタートを切った。週間では、Ｓ＆Ｐ５００指数は０．１％上昇、ナスダック指数は０．４％上昇し、歴史的に厳しい９月の厳しいスタートから回復した。両指数とも過去６年間で５回目の週間上昇を記録した。 8月の雇用統計が好調だったことで金曜日の債券利回りは上昇し、2年米国債利回りは2025年1月以来の高水準に達した。この報告書は、米国とイランの新たな紛争を背景とした原油価格の上昇によりすでに始まっていたインフレ懸念をさらに高めた。ＣＭＥのフェドウォッチツールによると、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が９月に利上げする市場の確率は５８％と、前日の４９．４％から上昇した。ここでは、先週私たちのポートフォリオを構成した 3 つの開発について詳しく見ていきます。 AI エクスポージャーのバランスをとっている私たちは先週、ポートフォリオにいくつかの大きな変更を加え、最近調子が悪くなった AI ビルドの最大の勝者へのエクスポージャーを減らし、一方でより防御的な名前を追加しました。エヌビディアの先週の精彩を欠いた決算でさえ、広範なAIの上昇を引き起こすことができず、投資家が全体的に好調な業績であっても報われることに消極的であるという懸念を強めている。月曜日、当社は火曜日夜の決算に先立ってパロアルトネットワークスを空売りし、2024年8月に購入した株式の約148％の利益率を得た。株価が今年80％以上上昇して始まった後、売りは利益を維持するためのものだった。 8月中旬のピーク以来、この上昇相場にはいくらかの空気が出てきている。この動きによって、AI がサイバーセキュリティ支出の増加を促すという私たちの信念は変わっていません。当社は火曜日に平均 52% の利益を上げてコーニングを撤退しました。今年は依然として70％上昇しているものの、6月下旬に付けた過去最高値からは40％以上下落している。水曜日、当社はその資本の一部をBNYとキンバリー・クラークに再配分し、それぞれポートフォリオの約1%のウェイトから開始しました。 BNY は景気循環性が低く、手数料ベースの金融を追加します。キンバリー・クラークは、より低い評価額、4.75％の配当利回りを提供し、保留中のケンウー買収を促進する可能性がある。木曜日にはマイクロンにも株式を追加し、ポジションは約1％となった。 AI 駆動型メモリの需要が供給を上回っているため、私たちの確信は依然として高く、Nvidia の長期ビジョンによって裏付けられています。好決算だけでは十分ではない水曜日に予想を上回る売上高と収益、そしてAIの長期見通しにもかかわらず、市場はブロードコムの成長に報いることに消極的である。 CEOのホック・タン氏は、2027年のAI売上高予測を1,150億ドルに引き上げ、2028年には2倍の2,300億ドルになると予想している。しかし、顧客重視、ベンダーの資金調達、データセンターの利益に対する懸念が株価の重しになっている。当社は目標株価を 480 ドルから 430 ドルに引き下げましたが、同等格付けは 2 を維持しました。株価は過去 1 週間で 3%…