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• September 6, 2026
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米国の債務は見かけよりもさらに悪化しており、米国債利回りの上昇は今や「全面的な状況」であるとトップエコノミストが警告運

ブルッキングス研究所の上級研究員、ロビン・ブルックス氏によると、米国債市場は最近憂慮すべき兆候を示しており、利回りの上昇は状況が見かけよりも悲惨であることを示唆しているという。 で サブメッセージ 同氏は火曜日、債務回収を倍増させるスコット・ベッセント財務長官の取り組みを指摘し、現在米国の政策は長期借入コストの上昇を防ぐことに重点を置いていると述べた。 ブルックス氏は、歴史的なパターンに反して経済活動が弱いことを示す経済指標の発表は長期利回りを低下させることができず、市場からの上昇圧力がいかに大きいかを示していると付け加えた。 同氏は「私の知る限り、長期利回りが焦点となるオールラウンドな状況だ」と述べた。 ブルックス氏によると、金曜日の雇用統計は予想外の上振れを見せたが、他の経済指標は過去1カ月一貫して予想を下回っているという。対照的に、景気の減速とインフレの鈍化により利回りが低下した市場では利回りが上昇しました。 実際、ここ数週間で、アメリカの対イラン戦争も激化している。戦闘が激化し、外交進展の兆しがないことから原油価格が再び上昇し、インフレ見通しが悪化している。 しかしブルックス氏は、10年債利回りの不安定な動きは実際には「米国債への需要が見た目よりも弱い」ことの表れだと主張した。 米国の債務は現在40兆ドルに達しており、ウォール街が焦点を当てているAI開発に影を落としている。債務懸念は米国に限定されるものではなく、英国、フランス、ドイツ、日本など他の先進国の生産性も上昇している。 これは、あたかも各国の経済がまだ緊急刺激策を必要としているかのように、あたかも借り入れコストが依然として危機前の低水準にあり赤字が悪化しているかのように、政府が新型コロナウイルスのパンデミック後も支出を続けたのと同じである。 しかし、経済情勢は現在かなり異なっています。高インフレに対抗するために近年金利が上昇しており、AIブームは金利上昇よりも安全な経済に年間数千億ドルを注ぎ込んでいる。 ＲＳＭの首席エコノミスト、ジョセフ・ブルスエラス氏はこの日、「債務が持続不可能になるのはいつだろうか。世界の金融市場が持続不可能だと主張するときだ」と述べた。 先月のメモ。 “そうみたいです。” 同時に、米国債の買い手も変わ​​った。資本を安全に預けられる場所を探している外国の中央銀行やその他の機関は、国債市場での役割を減らし、金などの代替安全資産にますます目を向けるようになっている。 資産2兆3000億ドルを誇る世界最大の政府系ファンド、ノルゲス銀行インベストメント・マネジメントは、財務省から保有する債務の再編を提案した。 従来の米国債の買い手が撤退する中、ヘッジファンドが主要プレーヤーとして台頭しており、ヘッジファンドは価格に敏感になり、債券市場のボラティリティが高まっている。 つまり、財務省は債券投資家に戻ってきてもらうために魅力的なリターンを提供する必要がある。そして、財政赤字が年間2兆ドルに達し、議員らがそれを止めようとする気配がないことから、市場は連邦政府からこのような水準で借り入れを続けることに神経質になっている。 ブルックス氏にとって、経済データから利回りを切り離すことは「明確な説明」につながる、つまり市場が赤字と長期金利の上昇の見通しにより注目していることを意味する。 同氏は「米国債市場の根底にある力学は、皆さんが思っている以上に懸念すべきものだ」と述べた。 しかし、利回りの上昇を好景気の兆候と解釈する人もいる。ウォール街のベテラン、エド・ヤーデン氏は差し迫った債務危機の警告を一蹴し、利回りは大金融危機や新型コロナウイルス感染症パンデミック前の低価格時代に戻るだろうと考えている。 もちろん、米国債の現在の軌道は依然として不安定だが、いわゆる債券自警団は少なくとも今のところは懸念していないと同氏は最近のメモで付け加えた。 ヤルデニ氏は「米国債利回りは健全な経済と概ね一致しており、１０年債利回りは４．００─５．００％の間にとどまると予想している」と述べた。 Source link