デリバティブ – コロラド対ジョージア工科大学

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CAS
September 10, 2026
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CASは世界市場で初期の流動性問題に直面している：セビ会長

インド証券取引委員会（Sebi）のトゥキン・カンタ・パンデイ委員長は木曜日、インドが8月3日に採択した枠組みである非公開オークションセッション（CAS）実施の初期段階で、世界の管轄区域は流動性の低下に直面していると述べた。グローバル・フィンテック・フェスト（GFF）の傍らで講演したSebi会長は、規制当局がフレームワークの変更案に関する諮問文書を間もなく発表する予定だが、CASはメカニズムとしてここに残ると繰り返した。「CASの実装、つまりMSCIアップデートを全面的に賞賛する参加者が何人かいたが、すべてが非常にうまくいった。技術的にはすべてうまくいった。現在、市場の特定の部分が影響を受けている。これは、われわれが清算価格に完全に依存し続けてきたからだ」とパンディー氏は語った。市場規制当局は先週、フィードバックを受けて、デリバティブ契約の清算価格決定方法の変更に関する諮問書を近く作成すると発表した。提出は今週中に行われる予定です。「CASは今後も存続する…唯一の問題は流動性についてだ。多くの市場参加者が米国、日本、香港を含むすべての管轄区域の導入について私たちに語った。CASが導入された当初はどこでも流動性が常に問題であり、時間の経過とともに問題はさらに大きくなるだろうと述べた。問題は、我々が待つことができるか、それとも何らかの一時的な問題解決策が得られるかだ。」世界の主要市場のうち、香港は２００８年に非公開オークションを開始したが、価格変動を受けて０９年に撤回したが、１６年に価格制限などを設けて再導入した。一部のブローカーは、オークション価格帯の縮小、デリバティブセッションの延長または継続、あるいは出来高加重平均価格に基づく指数デリバティブの決済を予想している。パンディ氏はGFFのパネルディスカッションで、市場規制当局による監視と保護における人工知能（AI）ツールの使用について詳しく説明した。「AI は規制当局を助けることができます。私たちは特定の AI ツールを使用しています。AI ツールはリスクを早期に発見するのに役立ちますが、規制当局の判断に代わるものではなく、情報を提供する必要があります。AI でできることは、定期的な監視からプロアクティブな監視に移行できることです。監視は定期的ではなく、よりオフサイトで、リアルタイムで行うことができます。」議長は、規制当局がソーシャルメディアや仲介広告を監視し、サイバーセキュリティ管理を分析するのに役立つSudarsan、R(AI)DAR、サイバーセキュリティ監査コンプライアンスポータル（C-SAC）などのSebiの取り組みとツールについて詳しく説明した。「制御には有能で、権限があり、説明責任がなければなりません。したがって、モデルを囲む対策が必要だと思います。…エージェントAIにも、実行できることについて厳格な制限が必要です。AIは、それ自体が集中するリスクを生み出す可能性があります。共通のモデル、プロバイダーのクラウドインフラストラクチャが共通の障害点になる可能性があります。予測制御によって新たな脆弱性が生み出されるべきではありませんが、私たちにはシステム的な脆弱性を生み出す能力があります。管理者の中で、- 議長は指摘しました」 Source link