目標額: ₹ 1,550

CMP: ₹ 1,074.65

ESDS ソフトウェア ソリューションのカバレッジを「買い」評価および TP ₹1,550 で開始し、健全性チェックとして DCF を使用して、28E 会計年度の EV/EBITDA の 18 倍で会社を評価します。 ESDS は、クラウド、マネージド インフラストラクチャ、データ センター サービスにわたる包括的な機能によってサポートされており、インドにおける構造化クラウド、データセンター、AI インフラストラクチャの構築において最も魅力的な機会の 1 つを提供すると私たちは考えています。成長は、生産能力の拡大、より深い顧客の収益化、および運用レバレッジによって推進されており、12 億 5,000 万ドルの AI 契約により、収益軌道に重要な新たな足が加わりました。

中核事業の勢いと AI インフラストラクチャ収益の成長により、収益/EBITDA/PAT は 26 年度から 29 年度にかけて 120.9/72.6/81.3% の CAGR で成長すると予想しています。当社の2028年度EV/EBITDA評価額の18倍は、2028年度PERの約31倍を意味しており、これはESDSの力強い成長プロフィールを適切に反映していると考えられます。 AI 契約の実行を成功させ、より迅速に加速することは、収益と評価のさらなる向上に役立ちます。

追加の AI の勝利や大規模なコホートによって収益が加速する可能性がある一方、大規模な DC 顧客による ESDS への広範な IT ワークロードの移行により、ウォレットのシェアが拡大し、経常収益が生み出される可能性があります。

主なリスク: AI 取引の実行、顧客重視、資本集約度、競争リスクにより、収益の伸び、レバレッジ、マージン、収益が遅れる可能性があります。

投稿日: 2026 年 9 月 7 日