FRBはトランプ大統領に反抗して利上げするのだろうか？


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世界最大の経済国が持続的なエネルギーと住宅関連のインフレに直面しているため、ドナルド・トランプ大統領が繰り返し緩和縮小を呼びかけているにもかかわらず、米国中央銀行は来週の会合で利上げする見通しだ。

先物市場のトレーダーらは、金曜日のインフレ統計で、8月に物価圧力が大幅に上昇し、年間総合インフレ率が3.4％と7月から変わらずだったことを示したことを受けて、85％以上の利上げに賭けている。変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアインフレ率は２．４％となり、７月の２．５％から若干低下した。

投資家が米国債利回りを数年ぶりの高水準に押し上げる一方で、中東での紛争が再燃する中、原油価格は１バレル＝１００ドル以上に上昇した。米国政府債務は先月40兆ドルを超え、世界の投資家の間で米国政府の財政状況に対する新たな懸念が生じている。

しかし、政策立案者は主に経済の物価に焦点を当てています。 「投資家はFRBがさらなる引き締めに備えていることに備えるべきだ」 [rates] そしてこのインフレを認識しなければなりません。 。 。現在の最大の懸念はFRBだ」と資産管理会社グレンミードの投資戦略・調査責任者ジェイソン・プライド氏は語った。

クリストファー・ウォーラーFRB理事はすでに利上げへの扉を開いたままにしている。 「8月に受け取ったデータがあれば…改善が見られる」 [in inflation] 緊急を要するため、政策金利を引き上げるのが適切かもしれない」と同氏は先週の講演で述べた。 ジル・R・シャー

日銀は利上げ圧力に屈しているのか？

トレーダーらは、日銀が来週の政策会合で金利を現在の１％水準から４分の１ポイント引き上げる確率を７５％とみている。

この会合は、決定そのものだけでなく、今後の行動を示すシグナルがより広範な金融市場に与える潜在的な影響を考慮して、投資家が待ち望んでいた。

日銀が利上げを加速するという条件と、7月と8月の歴史的な米国と日本による介入が重要な要因となり、円が1ドル＝154円付近まで上昇する前の40年ぶり安値の1ドル＝164円付近から回復することができた。

日銀のシグナルが、１月までに０．５％ポイント利上げするとの市場の期待を裏切れば、通貨に圧力がかかる可能性がある。

バークレイズのアナリストは「日銀はあらかじめ設定された道筋という印象を避けつつ、各会合が今後のデータに依存していると市場に指示しようとする可能性があり、それがデフレ圧力の再燃を部分的に防ぐことになるだろう」と述べた。

アナリストらによると、日銀の委員候補者らは、高市早苗総裁の利上げ警告とスコット・ベッセント米財務長官からの政策引き締めへの圧力の間で板挟みになっているという。 イアン・スミス

BOEは原油価格の上昇にどう対応するのでしょうか？

投資家は、9人の委員からなる金融政策委員会が木曜日に会合する際、行動を支持するイングランド銀行の政策担当者と「様子見」を好む政策担当者の間の溝が拡大する兆候に注目するだろう。金利当局は政策金利を３．７５％に据え置くと予想されている。

この会合には、英中銀の量的緩和プログラムに基づく債券売却ペース、つまりこれまでの量的緩和プログラムで蓄積された国債を削減するプロセスに関するＭＰＣの年次決定が含まれる。金の利回りと政府債務コストが圧迫されている中で、この決定は注意深く注目されるだろう。

エコノミストの多くは、英中銀が年​​間QTレートを700億ポンドから500億ポンドに引き下げると予想している。来年は国債が減額されるため、中央銀行は昨年と比べて積極的な債券販売量をおおむね維持できることになる。

金利については、バークレイズのエコノミスト、ジャック・ミーン氏は、MPC委員6名が変更に投票し、ヒュー・ピル氏、キャサリン・マン氏、ミーガン・グリーン氏が4分の1ポイントの引き上げを支持し、7月の6対3の分裂を反映すると予想している。

しかしマーニ氏は、クレア・ロンバルデッリ副知事とサー・デイブ・ラムスデン氏がより高い利率を求める人々に加わる可能性が高く、選挙区での追加投票のリスクがあると見ている。

同氏は「少なくとも、ロンバルデリ氏とラムスデン氏がそれぞれの段落で、インフレリスクが上方に偏っていること、そしておそらくは決定が慎重にバランスが取れていることを強調することを期待していたはずだ」と述べた。

エネルギー価格と借入コストの急上昇を受け、スワップ市場のトレーダーらは、１週間前に予想されていた２金利と比較して、来年は四半期ごとに金利が上昇すると予想している。

英国の７月のＧＤＰ成長率が予想を上回る０．４％だったことも、現在の金利が一部の英中銀金利設定者が考えていたほど制限的ではない可能性を示唆している。

監査・税務・コンサルティング会社RSM UKのチーフエコノミスト、トーマス・ピュー氏は「イングランド銀行はルールを守っていない。 [European Central Bank] 価格を上げる際に。 。 。しかし、世界的な緊張が同時に起こる可能性が高まっている。」 ヴァレンティナ・ロメイ



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