FRBは再び利上げを始めており、世界の他の国々は圧迫感を感じている
2026年9月16日、米国ニューヨーク市のニューヨーク証券取引所（NYSE）のフロアで働くトレーダーたち。 ジン・ムン |ロイター 米国連邦準備制度は金融政策を引き締めており、その影響は米国の外にまで及ぶ可能性が高い。 FRBは水曜日、2023年7月以来初めて利上げを実施し、原油価格の上昇などによるインフレ対策の一環として追加利上げが予定されている可能性があることを示唆した。 専門家らはＣＮＢＣに対し、米国の再び景気が強まる時期は世界市場にとってドル高、他通貨への圧力の増大、他の中央銀行の金融緩和余地の減少を意味する可能性があると語った。 米国の金利上昇は世界の債券利回りを高水準に維持し、株価評価や経済成長に影響を与える可能性もある。 ムーディーズ・アナリティクスの首席エコノミスト、マーク・ザンディ氏はＣＮＢＣに対し、ＦＲＢの利上げと追加利上げのシグナルがドルに上昇圧力を与え、他の通貨にも下落圧力をかけていると語った。 通貨に対する圧力 FRBの引き締め政策が世界中に伝わる最も直接的なチャネルの1つはドルです。 石油や天然ガス、農産品などの主要資産はドルで価格が設定されているため、米国の金利上昇が他通貨への圧力とともにドルを支えている。 これは特に通貨や金融政策が米国の金利と密接に関係している経済にとって「世界中で圧力を生み出している」とザンディ氏は述べた。 日本も市場の一つです。同氏は、円安が日銀によるさらなる金融引き締めの根拠を高める可能性があると述べた。同氏は「これは日本にも同様に追随し利上げを続けるよう圧力をかけるだろう」と述べた。 ブラックロックのアジア太平洋地域グローバル債券部門責任者ナヴィーン・サイガル氏は、FRB会合に対する市場の楽観的な解釈は「短期的にはアジアの通貨と債券市場に圧力をかける可能性がある」と述べた。 通貨安はまた、中央銀行が現地通貨での輸入品の価値を高めてインフレと戦うことを困難にする可能性があります。 これは、中東紛争により原油価格がすでに急騰しており、一部の経済がエネルギーコストの上昇、通貨安、金利の上昇に同時に直面する可能性が高まっている中でのことだ。 政治への影響 FRBの転換は、いくつかの先進市場中央銀行が政策引き締めの過程にあることも踏まえて行われた。 欧州中央銀行は先週２５ベーシスポイント（ｂｐ）利上げしたが、ＪＰモルガン・アセット・マネジメントは日本銀行が今週４分の１ポイント利上げすると予想している。 ＪＰモルガン・アセット・マネジメントのアジア太平洋担当チーフ市場アナリスト、タイ・ホイ氏は「市場の主要中央銀行はインフレ懸念に対処するため金融引き締めを続けている」と述べた。 米国債利回りの上昇は他の市場から米国への資本流出の可能性も高め、中央銀行に対応を求める圧力となっている。 しかし、FRBの措置は必ずしも世界経済の協調サイクルを意味するものではない。 アジア全体のインフレ状況は異常に多様です。中国とタイは引き続きデフレ圧力にさらされているが、オーストラリアと日本のインフレ率は依然として中央銀行の目標を上回っている。一方、ブラックロックによると、インドのインフレ率はインド準備銀行の目標範囲の中央付近にある。 これは、たとえドル高で政策当局者の環境が緩和されたとしても、最終的には国内情勢がFRBに対して機械的に追従する圧力を上回る可能性があることを意味する。 市場への影響力 市場にとっても、長期にわたる金利上昇は株式やその他のリスク資産の水準を引き上げます。 国債の利回りが高いと、債券資産の競争力が株式よりも高くなる一方、企業の資金調達コストが増加し、投資家の将来の収益における現在価値が減少します。 チャールズ・シュワブの最高投資責任者、リズ・アン・サンダース氏は、利回りの水準はそれほど重要ではなく、上昇の速度や順序よりも重要かもしれないと述べた。同氏は、１０年物財務省の５％への移行は、インフレ、ＦＲＢの政策期待、堅調な名目経済成長によっておおむね正当化されると述べた。 サンダース氏はCNBCに対し、「収益の動きが不安定になり始めたら、株式市場の消化に問題があると思うが、経済と市場が秩序を保てればある程度は対処できると思う」と語った。 圧力が均等に分散される可能性も低いです。サンダース氏は、金利上昇はすでに市場の景気循環領域に影響を及ぼしている一方、雇用に支えられた好調な所得がインフレ見通しを複雑にする可能性があると述べた。…
コロラド対ジョージア工科大学
