中東紛争に終わりの見通しが立たない中、原油価格は木曜日、７月以来初めて１バレル＝１１０ドル近くに達した。革命防衛隊 発表された 水曜日、米軍が火曜夜にオマーン湾で革命防衛隊関連タンカー５隻を撃破したことへの報復として、ホルムズ海峡で米海軍タンカー８隻と駆逐艦２隻を攻撃し、大破したと発表した。しかし、CENTCOMはIRGCの主張を否定した。ドナルド・トランプ米大統領の就任後、戦争の早期解決への期待も薄れた。 彼は言い​​ました 戦争が11月の中間選挙までに終わる可能性は低いと述べ、一方で顧問らは戦争が任期の残りの間続く可能性があると同氏に警告したと伝えられている。金曜日の朝、東部標準時午前 7 時 10 分、 ブレント原油 WTIは98ドル強で取引されているのに対し、103.58ドルで取引されていた。 そして現在、スタンダード・チャータードの石油・商品アナリストらは、米国とイランの紛争が膠着状態が続く中、外交的進展によりホルムズ海峡を通じた輸出規制が緩和される兆しは見られず、総合原油価格の急激な変動は第３四半期まで続くと予想している。

スタンチャートによると、熱と干ばつが物流上のボトルネックを生み出し、一部の地域では極度のストレスにさらされており、中間留分は依然として非常に強い状態にあるという。同銀行は、中間留分クラッキング（原油1バレルと製油所が製造する燃料との価格差）の好調が続き、ディーゼル、ディーゼル、ジェット燃料のパフォーマンスがガソリンを上回ると予想している。紛争が長引くとの予想により、その強さの一部が長期契約につながっているとスタンチャート氏は言う。同銀行は、需要の回復（特に中国からの輸入）と枯渇した戦略備蓄の補充と拡大の必要性により、2027年の石油価格は平均1バレル当たり77.50ドルになると予想している。

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一方、 第42回APPEC シンガポールで開催されたアジア太平洋石油会議（アジア太平洋石油会議）は木曜日に閉幕し、市場参加者は中東での紛争が長引くとの見方を強めているようだ。

スタンチャートによると、中国の原油輸入意欲の復活は、精製製品の供給をますます逼迫するアジア市場に振り向ける能力と相まって、世界の石油の流れを柔軟にする重要な潜在的源泉として浮上している。度重なる混乱により確立された貿易の流れが変化した後、消費者は原油グレード、サプライヤー、精製構成、製品ソー​​スの選択性をますます重視しています。

エネルギー専門家らは、石油市場は依然として原油価格の高騰に対して脆弱であると見ている。代替バレルはしばしば見つかるものの、複数の停止が同時に発生すると、利用可能な余剰生産能力や在庫、物流がますます少なくなる。

スタンチャートは、価格の関与は非対称性を増しており、市場はその後のラリーが沈静化していくにもかかわらず、より頻繁かつ急激な価格上昇を特徴としていると述べている。上値へのテールは太り、ボラティリティがより高いプレミアムを生み出しています。これは、精製製品は原油よりも混乱に対して依然として脆弱であることを意味します。

同時に、 ヨーロッパでの天然ガスラリー は減速の兆しがほとんどなく、木曜日には価格が1MWhあたり81ユーロを超え、主に中東の混乱により2022年12月以来の高水準となっている。カタールを積んだタンカーは９月８日、パキスタンに向けてホルムズを通過した。この輸送は、カタール行きの空のLNG船数隻がペルシャ湾に戻るのに続き、カタールが水路経由での輸出再開の実現可能性をテストしている可能性があるというこれまでで最も明白な証拠となった。しかし、スタンチャートは、これが持続的な輸出の始まりを示すかどうかについてはかなりの不確実性があると指摘している。

ペルシャ湾から流出するLNGは依然として戦前の水準を大幅に下回っているが、カタールエナジーは最近不可抗力の場合を延長した LNGの配送 10月と11月にヨーロッパとアジアのバイヤーに向けて。カタールはまた、ラス・ラファンを減額料金で運用し続け、機器の稼働を維持し、状況が許せばより迅速に稼働できる柔軟性を維持しました。スタンチャートは、カタールの供給が持続的に回復する兆候がなくても、湾岸内の船舶にすでに積み込まれているLNG輸出が短期的に急増する可能性はあると述べ、市場が実質的に引き下げる前に安全航行が繰り返され、より広範な生産量増加の証拠があれば、欧州のガス価格に組み込まれた供給リスクプレミアムが大幅に低下することを指摘している。

一方、ヨーロッパ大陸北西（CNWE）の貯蔵注入の強化と、ノルウェーの主要ガス資産のさらなる計画外削減により、ヨーロッパのガスバランスは逼迫した。ヨーロッパのストレージは 総容量のわずか 66%前年同期より12ポイント減少し、この時期としては15年ぶりの低水準となった。さらに悪いことに、財政赤字は欧州最大の経済大国に集中しており、ドイツの株式比率は54％、オランダは48％となっている。

専門家はこれについて警告している ドイツ人冬の気温が予想より低い場合、1 月のピーク日に需要と供給の間に最大 25% のギャップが見られる可能性があります。

Alex Kimani著、Oilprice.com

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