ザンコレ 同社は、インドネシアと東南アジア全域で Nvidia GPU を購入して導入するために、最大 31 億ドルの長期融資を確保しました。 Nvidia は同社の支援者の 1 つであり、資金調達を行うハードウェア サプライヤーでもあります。

シティが専属ローンアドバイザーを務め、シティ、ING、ナティクシスCIB、カタール国立銀行、UOBが主幹事、引受会社、ブックランナーを務めた。

さらに、この契約には、導入のペースを顧客の需要に合わせるように設計された収益分配とクレジット サポートも含まれています。

ザンコレが始まったのはちょうど1ヶ月前の8月。 Indosat Ooredoo Hutchison、Ooredoo Group、Nokia、Nvidia の支援を受けています。

同社は、AI トレーニング、微調整、推論、代理店ワークロードのための GPU 機能を、地域全体の企業や開発者に販売しています。

国際銀行５行は現在、営業歴が約４週間しかなく、親会社が電気通信事業者である企業に対し、最大３１億ドルの融資を提案している。

電気通信接続は資金調達に役立ちます。 Indosat Ooredoo Hutchison はインドネシア最大の携帯電話事業者の 1 つであり、大規模なインフラストラクチャ プロジェクトをサポートするために必要な土地、電力接続、規制上の地位、およびバランスシートを備えています。

Zankore は新しいものですが、その背後にあるインフラストラクチャのほとんどは新しいものではありません。信用サポート契約はこれを反映しているようです。

Zankore は、インドネシアにおける Nvidia のインフラストラクチャの 100MW から開始し、2027 年前半には約 200MW まで拡大し、最終的には Nvidia が DSX AI Factory と呼ぶ容量の 1GW を 3 年間で構築する予定です。

Nvidia が Zankore の株式を所有しており、Zankore が資金調達で購入する GPU を供給しているため、この資金調達は Nvidia の役割から興味深いものです。 Nvidia は過去 1 年間、AI インフラストラクチャ プロジェクトに外部資本を呼び込む方法の開発にも費やしました。

TNW は、金融大手 6 社が、AI インフラストラクチャ向けのサードパーティ資本を調達するという Nvidia の 5,000 億ドルの計画を支持したとき、および Nvidia がスタートアップ向けに即時および後払いのアカウントを提供し始めたときのことを報じました。

ザンコレはこのモデルの簡単な例です。 Nvidia が会社を支援し、銀行が融資を提供し、Zankore はその資金を Nvidia ハードウェアの購入に使用します。

この構造には不適切なものは何もなく、関係性が明らかになります。しかしこれは、Nvidia の需要の一部が他の企業のバランスシートによって賄われていることを意味します。

したがって、AI インフラストラクチャを構築するリスクは、成長する金融機関のグループと共有されています。十分な数の顧客が契約すれば、このモデルは誰にとっても機能します。需要が鈍化すると、貸し手には市場の変化に応じて価値が下がる可能性のある大量の GPU が残されることになります。

インドネシアは、このアプローチの重要なテストケースになりつつあります。私たちはすでに、NVIDIA が支援する別の企業である Firmus について取り上げました。Firmus は、300 億米ドルの期待に基づいてバタム島に 360MW の施設を建設していました。

両社はインドネシアで大規模な Nvidia 施設を計画しており、Nvidia はそれぞれの施設に投資家となっています。一方、東南アジア全域で、開発者は現在使用されているデータセンターの容量のほぼ 4 倍を構築することを計画しています。

ザンコアの融資に関する重要な詳細がまだ不明瞭なままである。それは、何がそれを正確に担保しているのかということである。ブルームバーグは先週、NVIDIAのパートナーがアジアで珍しいGPU支援の融資制度に対する強い需要を見つけたと報じ、ハードウェア自体が株式の一部になる可能性があることを示唆した。

GPU によって担保されたローンは、その再価格がローンの返済に見込まれる需要に部分的に依存するため、長期の顧客契約によって担保されたローンとは異なるリスクを抱えています。