石油市場はイラン戦争を生き延びた。さあ、マラソンが始まります


イエメンにおける中東紛争の拡大と、重要なサウジ石油パイプラインへの無人機攻撃は、不快な現実を明らかにしている。イラン戦争はもはやエネルギー供給に対する短期的な衝撃ではなく、世界経済の安定に対する長期にわたる予測不可能な試練である。

原油価格が1バレル＝100ドルを超え、市場は紛争のより不安定な新たな局面に適応しつつある。この局面では、約7カ月前の最初のショックを和らげた安全措置の多くが消滅した。

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ドナルド・トランプ米大統領は先週、紛争は11月3日の中間選挙後にのみ終結するとの見通しを示した。当初、戦争が数カ月ではなく数週間続くと想定していた政権からのトーンの大きな変化だ。

この新しい予測が真実かどうかを知ることは不可能ですが、世界で最も重要なエネルギー高速道路のうち 2 つにおける最近の開発は、この予測が楽観的すぎる可能性を示唆しています。


涙の門
イエメンのイランと同盟を組むフーシ派は先週急速に進撃し、紅海の南入口にあるバブ・アル・マンデブ海峡の支配力を強めた。同グループは7月に航路の海上封鎖を発表し、サウジアラビアからの船舶を除くすべての船舶の航行は引き続き安全であると繰り返した。こちらもお読みください |トランプ大統領、米国はイランに留まり、ベネズエラ合意のように石油を維持できると語った

同時に、サウジ当局者らによると、ホルムズ海峡に代わるサウジアラビアの主要な代替手段であるサウジアラビアの重要な石油パイプラインは、イラクからの一連のドローン攻撃を受けて一時的に閉鎖された。

2月にホルムズ海峡で火災が発生して以来、全長1,200キロメートル（745マイル）のパイプラインはサウジにとって極めて重要なものとなっている。

紛争の最初の5か月間でパイプラインを通じた西海岸の輸出量を2倍以上の日量400万～500万バレル（bpd）に増やし、これは世界の石油供給量の約4～5％に相当し、サウジアラビアはホルムズ経由での損失の大半を相殺することができた。

しかし、クプラーによれば、主にフーシ派による封鎖の影響で、8月の出荷量はわずか200万バレルまで減少し、1月以来の最低となった。一方、国際エネルギー機関（IEA）によると、かつては世界最大の石油輸出国だった同国の生産量は8月に600万バレルまで減少し、過去30年以上で最低の水準となった。

衛星画像は少なくとも1つのポンプ場が損傷したことを示しているが、損傷の全容や修復の予定はまだ明らかになっていない。サウジアラビアも、パイプラインの流れが数日間中断された場合に備えて、備蓄した原油を使用する可能性が高い。しかし、この緊張は危険な瞬間に起こります。

乾くよ

戦前の世界供給量の約5分の1を占めていた中東の石油輸出の凍結により、世界の供給量は激減した。 IEAによると、紛争が始まって以来、在庫は5億700万バレル、つまり約280万バレル減少した。

米海軍の管理下でオマーン沖の航路を利用する船舶が増えたため、ここ数カ月で戦争開始当初よりも多くの原油がホルムズから出港しているのは事実である。クプラー氏によると、6月以降、この海峡を通って原油と精製製品が約500万バレル輸出されており、これは戦前の水準の約4分の1に相当するが、多くの船舶が航行中に航行システムをオフにするため、その数はさらに増える可能性があるという。

ホルムズやペルシャ湾内を通過しようとしていた十数隻のタンカーに対するイランの攻撃は、通過が依然として危険であることを思い出させた。

しかし、この現状は持続可能ではありません。中東は依然として世界で最も重要なエネルギー生産地域です。ペルシャ湾からの原油輸出の半減は数カ月ならなんとかなるかもしれないが、決して無期限ではない。

さらに、IEAの推計によれば、ディーゼル、ガソリン、ジェット燃料などの精製製品の状況は原油よりもはるかに悪く、同地域からの輸出は依然として戦前の水準を約60％下回っている。これにより燃料、特にディーゼルの深刻な不足が生じ、価格が記録的な水準にまで上昇している。サウジアラビアの紅海輸出がさらに削減されれば、世界資源にさらなる圧力がかかることになる。

今回の再燃により、ホルムズ経由の輸送がさらに減少する可能性がある。タンカー運航者は紛争地域への立ち入りに消極的で、輸送費と保険料は高騰しており、海軍の護衛では戦闘地域での運航リスクを部分的にしか軽減できません。

別の曲

今問題となっているのは、この市場の勢いがどれだけ長く持続できるかということだ。

イラン指導部は紛争が存亡に関わるとみており、潜在的な交渉に先立って米国やより広範な世界経済に対する経済的圧力を強める十分な理由がある。

同時に、イラン石油輸出に対する米国政府の厳しい禁輸措置は、イスラム共和国経済に深刻なダメージを与え、無期限に抵抗を続けるコストが増大するだろう。

フーシ派の進撃とサウジのインフラへの攻撃により、一時的に勢いがテヘランに戻る可能性がある。

こうした競争圧力により、最終的には双方が交渉のテーブルに近づく可能性がある。同時に、経済的または軍事的利益によって交渉上の立場が強化されることを期待して、各陣営に戦闘を続けるよう奨励することもできるだろう。

市場ではガソリン価格と政治支出の高騰を受けて、トランプ大統領があまりにも苦痛になりすぎているのではないかと約７カ月にわたり推測されてきた。しかし、この結果はイラン政府の協力意欲にかかっていた。これまでのところ、彼はこの仕事にあまり興味を示していません。

米国の政治家や実業家は、管理可能に見える紛争には慣れているのかもしれない。

しかし、トランプ大統領が今示唆しているように、戦争がさらに数カ月長引けば、新たな混乱が起きて市場のショックアブソーバーがはるかに少なくなるリスクがある。

（ここで表明されている見解は、ロイターの解説者ロン・ブッソ氏の見解です。）



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