同時に、さらなる成果もあります。キャピタル・エコノミクスの首席市場エコノミスト、ジェームズ・ライリー氏は、S&P500種指数が金曜終値比7.7％下落の8250で今年を終え、2027年末までに21％下落して6500になるとの以前の予想を繰り返した。

同氏は木曜日のメモで「総合的に見て、このデータはバブルの最終段階と一致していると考えている」と述べた。 「我々が注目している要因のほとんどは、株式市場が過去の高値を付ける前の水準かそれに近い水準にある。」

ライリー氏は、彼が追跡したいくつかのバブル指標に注目しました。

株価評価はバブルの最終段階と一致しています。たとえば、市場の景気循環調整後の株価収益率はドットコムのピークに近く、米国債に対する S&P 500 の評価額もドットコムのピークに近いです。

予想される収益の伸びは不安定なようです。 S&P 500 の 12 か月間の 1 株当たり利益の増加は、ドットコムバブルのピークと一致しています。

コスト高とフリーキャッシュフローの減少により、AI投資の持続可能性には疑問が生じています。 2027 年には、トップの AI ハイパースケーラー全体のキャッシュ フローがマイナスになると予想されます。

市場指数の低位株への集中は極端なレベルにあり、この逼迫はしばしば不安定な上昇と関連している。

株式市場は活況を呈しており、バブルの最終段階と重なっています。 IPO とその後の株式公開のパイプラインを考慮すると、さらなる株価上昇が進行中です。かつては、こうした活動はバブルの終焉が数年ではなく数カ月先であることを示していた。

ライリー氏は最近の米国債利回りの上昇には言及せず、金曜日には１０年債利回りが４．９７％に達した。

しかし、ロックフェラー・インターナショナル会長ルチル・シャルマにとって、これは注目すべきもう一つの重要なバブル指標である。

最近 フィナンシャル・タイムズ 論説同氏は、10年債利回りがドットコム時代以来最高値だった5％を「大きく割る」とAIバブルが弾ける可能性があると警告した。

「この混乱は、巨大AIプロジェクトへの資金提供が難しくなる、資金逼迫の新たな時代の始まりを示すだろう」とシャルマ氏は述べた。

借入コストの高さは、さまざまな形で AI ブームに影響を与えるでしょう。まず、ハイパースケーラーは支出の資金調達に充てるための社債発行が減る可能性が高い。また、歴史的に5％を超える利回りは株価の暴落を引き起こしてきたため、新株の発行にはさらに困難が伴うだろう。

さらに、利回りが５％を超えると名目ＧＤＰ成長率に近づき、国の債務はさらに不安定になると同氏は指摘した。

ウォール街の他の関係者は、何年にもわたる中央銀行の政策圧力を経て利回りが安定しつつあるだけだと主張する一方、シャルマ氏は現在、米国の債務負担がGDPの100％を超えており、債務負担がさらに深刻になっていると指摘した。

「その結果、債務返済コストは現在非常に高くなっている」と同氏は書いた。 「公的債務コストの上昇により、他の借り手はさらに急速に圧迫され、好調なAI市場はさらに大きな打撃を受けることになるだろう。」

最も強い雄牛でさえ不安を増している。ウォール街のベテラン、エド・ヤーデン氏は、10年間の「狂騒の2020年代」株式市場シナリオの確率を80％から70％に引き下げ、弱気の結果になる確率を20％から30％に引き上げた。

同氏は土曜日のメモで「確かに、原油市場と債券市場の最近の動向は憂慮すべきものである」と述べた。